Dionica austrijskog koncerna za naoružanje Steyr Motors doživjela je meteorski uspon kakav se rijetko viđa na europskim burzama. U samo dva tjedna, vrijednost dionice povećala se nevjerojatnih 16 puta, dosegnuvši na vrhuncu 384 eura po dionici. Ovaj dramatičan rast podigao je tržišnu vrijednost tvrtke na gotovo dvije milijarde eura, no istovremeno je potaknuo pitanja o održivosti i mogućim manipulacijama.

Meteorski uspon od 900 posto

Priča o Steyr Motorsu na burzi počela je tek prošlog listopada, kada je njemačko investicijsko društvo Mutares uvrstilo ovog proizvođača specijalnih motora na frankfurtsku burzu po cijeni od 14 eura po dionici. Nakon nekoliko mjeseci stagnacije, dionica je iznenada eksplodirala - u posljednjih pet trgovinskih dana zabilježen je rast od gotovo 600 posto, a na vrhuncu je povećanje vrijednosti iznosilo čak više od 900 posto, pišu njemački mediji.

Ključni trenutak dogodio se 11. ožujka kada je tvrtka objavila sporazum s njemačkim koncernom Rheinmetall o razvoju i isporuci motora za vojnu upotrebu. Dodatni poticaj stigao je prošlog petka kada je Steyr Motors objavio dugoročni okvirni ugovor u Brazilu.

Sumnjivi obrasci trgovanja

"Portfelj narudžbi koncerna do 2027. time raste na gotovo 200 milijuna eura," objasnio je proizvođač specijalnih motora u službenoj objavi.

Međutim, neki detalji u povijesti tečaja izazivaju sumnju. Već dan prije objave o brazilskom ugovoru, tečaj Steyra porastao je za 25 posto, a u ponedjeljak je uslijedio dodatni rast od 144 posto bez ikakvih novih vijesti koje bi mogle opravdati takve skokove.

Na upit o mogućim nepravilnostima, glasnogovornik njemačkog regulatora financijskih tržišta BaFin izjavio je: "Ne komentiramo konkretne pojedinačne slučajeve. Međutim, ako postoje upadljiva kretanja tečaja, rutinski ih pregledavamo da vidimo postoje li naznake manipulacije tržištem, trgovanja na temelju povlaštenih informacija ili kršenja obveza ad hoc objava."

Usko tržište pogoduje manipulacijama

Analitičari upozoravaju da je jedan od glavnih razloga ovako dramatičnih oscilacija izrazito uska tržišna struktura. Samo 11,4 posto dionica Steyr Motorsa nalazi se u slobodnom optjecaju, što znači da već nekoliko trgovinskih naloga može drastično pomaknuti cijenu.

"Činjenica je: tečaj dionice Steyra nedavno se udaljio miljama od svake fundamentalne racionalnosti," ističe jedan financijski stručnjak koji je želio ostati anoniman. Prema trenutnoj procjeni, dionica se trguje po vrijednosti koja je više od 20 puta veća od očekivanih godišnjih prihoda za 2025. godinu. Za usporedbu, na burzi se omjer cijene i prihoda (KUV) ispod 1 smatra umjerenom procjenom, a iznad 2 već precijenjenom.

Upozorenje za male investitore

Steyr Motors nesumnjivo profitira i od općeg trenda rasta dionica iz sektora obrane i naoružanja u Europi, koji je vidljiv i kod kompanija poput Rheinmetalla, Hensoldta i Renka. Ipak, čak i u usporedbi s njima, Steyrova procjena djeluje pretjerano - Rheinmetall, primjerice, ima KUV oko 5, što je četiri puta manje od Steyra.

Stručnjaci upozoravaju male investitore da budu oprezni. "Jednako brzo kao što je nedavno išlo prema gore, moglo bi sada ići i prema dolje, ako se sve više investitora odluči za uzimanje dobiti," upozorava izvor s burze.