Početna javna ponuda dionica Studenca na Zagrebačkoj i Varšavskoj burzi izazvala je veliki interes poslovne javnosti. Iz Studenca, odnosno njihovih najvećih dioničara, fonda Enterprise Investors, očekuju kako će za 35 posto ukupnog portfelja dionica Studenca prikupiti oko 80 milijuna eura, koje će usmjeriti u daljnje širenje i razvoj trgovačkog lanca.

Mali ulagači će moći upisati dionice do 27. studenog u 14.59 sati po srednjoeuropskom vremenu. Nakon toga slijedi objava rezultata inicijalne javne ponude te formiranje konačne cijene, a za 10. prosinca se predviđa izlazak Studenca na burzu.

Raspon cijene za dionice ponuđene institucionalnim ulagateljima postavljen je između 13,60 i 14,40 zlota po dionici na Varšavskoj te između 3,14 i 3,32 eura na Zagrebačkoj burzi. No, nakon što počne trgovina dionicama, moguće je da će se te cijene promijeniti. Cijena dionica na Varšavskoj burzi bi mogla biti veća nego na Zagrebačkoj i obratno.

Moguća arbitraža

To otvara mogućnost arbitraže, odnosno trgovine vrijednosnicama na način da se na jednom tržištu iste vrijednosnice kupe po jednoj, a na drugom tržištu se prodaju po drugoj cijeni. Domaći investitori su dosad ovu mogućnost koristili samo kod dijela dokapitalizacija poduzeća, kad su nove dionice kupovali po nižoj cijeni od one koja je bila istaknuta za stare dionice. Investitori koji se na to odluče, morat će prenositi svoje dionice s burze na burzu, ovisno o tome gdje je cijena veća.

'Hrvatskim ulagačima bit će moguće kupiti dionice na jednoj burzi, a prodati ih na drugoj. Dionice Studenca bit će uvrštene na burzama u Varšavi i Zagrebu, pri čemu će poljski depozitorij biti primarni, a hrvatski sekundarni. Ulagatelji će to moći inicirati putem sudionika kod kojeg imaju otvoren transakcijski račun. Također, potrebno je da sudionik za ulagatelja na poljskom tržištu inicira prijenos dionica u poljski depozitorij putem Clearstreama, dok će SKDD sudjelovati kao hrvatski depozitorij u prekograničnoj transakciji između hrvatskog i poljskog depozitorija unutar Clearstreama. Time će biti omogućena prodaja dionica putem poljskog sudionika na Varšavskoj burzi, a isti postupak vrijedi i u obrnutom smjeru', objasnili su iz Središnjeg klirinškog depozitarnog društva (SKDD) za Lider.

Transakcijski troškovi

Srećom, za ulagatelje nema drugih troškova, koji bi bili veći ili drugačiji od troškova uobičajenih za bilo koji drugi vrijednosni papir pohranjen u SKDD-u. 

'Dionice Studenca će biti pohranjene na transakcijskim računima, a transakcijski troškovi koji nastanu prilikom trgovanja bit će dio odnosa između ulagatelja i sudionika kod kojeg je otvoren transakcijski račun. Ovi troškovi mogu uključivati naknade za usluge brokera ili drugih intermedijara te mogu varirati ovisno o uvjetima koje nudi svaki pojedini sudionik na tržištu', objasnili su iz SKDD-a.

Upis dionica Studenca se vrši u Zagrebačkoj i Erste banci. Brokerski odjel Erstea je član Zagrebačke, ali i Varšavske burze. Oni naplaćuju jednokratni trošak za prijenos dionica u poljski depozitorij u iznosu od 15 eura plus PDV. Brokerska naknada za trgovanje na Varšavskoj burzi iznosi 0,45 posto (najmanje 120 poljskih zlota ili 27,70 eura). Telefonsko zadavanje naloga, pak, košta 1,30 posto vrijednosti transakcije (najmanje 160 zlota ili 37 eura). 

Očekuje se da će se za arbitražu dionicama Studenca odlučiti ponajviše veliki investitori. Male dioničare bi mogli odbiti troškovi prijenosa. Njima je ionako ponuđeno do 10 posto postojećih dionica od ukupnog portfelja u ponudi.